国企改革将成近期最大政策风口

　　沪指上周涨2.20%，深成指涨3.06%。值得注意的是，相对于前几周，上周大盘成交量出现了明显萎缩。大盘连续缩量说明了什么问题？市场是否已经二次见底？

　　向前看，第一阶段场内存量博弈点火，关键看私募仓位,由于极度恐慌加上悲观情绪，目前私募仓位处于二成甚至更低的水平，二次探底后的空头回补，赚确定性的钱。从此前路演来看，很多投资判断二次探底，并且都在等待二次探底后的买入机会。不用预判，第一阶段已在眼前。第二阶段增量博弈看场内融资，规模能否起来可以再观察,预判偏乐观。

　　央企重组  近期国企改革的最大政策风口

　　连续两周提示国企改革的风口在央企重组，周末催化剂已现，下周将升级(关注中国中冶+五矿发展+中国国旅等央企)。

　　1.央企整合是政策风向和关注焦点：经过对国企改革投资方向的梳理，我们推荐近期重点关注最有可能超预期的央企兼并重组，理由主要在于以下几个方面：

　　(1)从习近平主席到国资委再到中国企业改革与发展研究中心，国家层面近期关于国企改革的表述均直指央企整合；

　　(2)此前投资者对央企兼并重组的投资机会非常感兴趣，一旦有风吹草动，股价立刻有所表现；

　　(3)如同央企改革第一批试点名单中的上市标的，央企重组的标的同样具有稀缺性和集中性，便于投资者参与。

　　2.央企重组的逻辑与方向：从理论上来说，围绕央企“做大做强做优”，以及近期习近平主席考察吉林对国企提出的“三个有利于”的标准，未来央企的兼并重组很可能围绕两个重要的维度来进行：

　　(1)第一个维度是针对外向型央企，力求通过兼并重组提升国际影响力，同时避免央企之间的海外恶性竞争；此类重组包括但不限于：中交建&中国建筑、中铁&中铁建、中国远洋&中海发展&中外运&招商轮船、中核&中核建&中广核、中国重工&中国船舶、国家核电&中电投。

　　(2)第二个维度是针对内向型央企，兼并重组将有助于这些央企从过度竞争和产能过剩的环境中走出来，从而提升集中度、率先做大。此类重组包括但不限于：五矿&中冶、武钢&宝钢、中建材&中材、中煤&神华、国旅&港中旅、中国诚通控股&中国轻工&中国恒天。

　　电力设备新能源    下一个主攻方向

　　下一个国企改革级别的热点，将出现在电力设备新能源领域。超配配网改造二次设备提供商(国电南瑞+许继电器)，超配充电桩生产及运营企业(万马股份+特锐德)。

　　从政策面上来看，7月末的国务院常务会议将城市地下综合管廊纳入金融专项债，解决了其建设资金的痛点。随后，国开行、农发行向邮储银行定向发行专项建设债券，中央财政按照专项建设债券的90%给予贴息，国开行、农发行利用专项建设债券筹集资金、建立专项建设基金，主要采用股权方式投入，用于项目资本金投入、股权投资和参与地方投融资公司基金。目前，从相关报道来看，这批用于补充地方建设项目资本金的专项建设债券总规模为3000亿元。下半年，从基建投资角度出发的稳增长政策将大概率持续发力，其中电力设备板块，包括充电桩、配网二次设备将成为其中的重要抓手。

　　阶段反弹正在酝酿  五策略操作四大热点

　　经过两周的跌宕起伏，A股终于在上周五出现了一丝曙光，在市场底慢慢与政策底重合之后，未来周线级别的反弹正在孕育。

　　3600点一线支撑强

　　中信金通证券首席分析师钱向劲认为，“经过10个交易日的上下振荡后，A股终于在3600点找到了稳定点。就基本面情况看，一方面7月经济数据即将公布，走弱预期已经得到市场消化，一旦有好转必将转为做多动能；另一方面美联储近期加息预期减退，使得A股所处外部环境变得比较宽松；最后是国家队护盘锁定在3500—3600点一线，封杀了大盘的下跌空间，证金公司、上市公司和个股投资者的增持股份形成了对上市股票的支撑。因此，在反反复复振荡清洗不坚定筹码后，市场多空天平将逐渐向多方倾斜”。

　　钱向劲指出，“尽管监管层强力做多，但强大的抛压使得市场在近10个交易日里振荡不断。不过，在近300只基金超万亿元弹药屯兵市场预期下，上周五两市便再次变盘拉升，或预示着基金在暗中开始吸筹建仓了。在3600点成机构共识的政策底下，基金万亿巨资或掀起A股新一轮行情。当前大盘频频冲高受阻，主要在于场外增量资金入市放缓，同时两融余额持续下降，大盘需要从前期增量、杠杆推动的行情中逐渐转变过来”。

　　技术面支持本周反弹

　　申万宏源分析师何武认为，近日A股缩量下跌，显示投资者开始惜售，特别是上周四有利空不破3600点，说明市场自身修复在开始增强。技术上MACD指标金叉，中期买点信号出现；而KDJ指标转头向上，短期强势格局明确，技术面出现了短期和中期向强的统一。同时，指数自7月28日出现相对底部以来，至周五位置，已经连续9个交易日的横盘整理，从小趋势和小周期的角度分析，市场横盘整理的这个阶段即将结束。

　　何武指出，本周有望启动周线级别的反弹。技术上看，本周3780点、3877点以及4019点将是大盘重要压力位，所以，在本周周阳线可以预期的情况下，周一、周二将在经济数据公布下形成推动力向上拓展反弹空间，周三、周四市场将进一步消化获利筹码，周五有望继续上攻。

　　五策略操作四大热点

　　就后市操作策略，西南证券分析师冉绪认为，“一是不杀跌。不能在阶段性低位抛掉便宜筹码，使得操作上造成错乱；二是严格控制新增资金的入场比例，最好不要超过原有资金的50%；三是要敢于在底部加仓摊低成本；四是被套幅度不大的要敢于调仓换股；五是反弹起来后，要敢于获利止盈出局，敢于锁定利润。上述五点，在本周反弹中要灵活运用，不能墨守成规，因为尽管看到了反弹希望，但大病后的市场格局还十分虚弱，稍有风吹草动都可能使得市场形成新的变化”。

　　冉绪强调，“市场格局每周都在变化，就本周情况来看，主要追寻四类热点方向：一是国企改革板块，在国企改革总体规划即将出台的情况下，前期第二位热点的国企改革板块将升级为市场第一热点，并成为市场人气风向标；二是新能源汽车、锂电池板块，这个大类板块自上周四被市场主力建仓、周五洗盘后，本周将升级为最有活力的市场热点之一；三是军工板块，作为前期第一热门板块，因为散户介入力度较大，主力前期拉抬过猛消耗了大量资金，后市整体力度将会下降，不过仍是值得操作的板块之一；四是高转送、业绩大增、股东增持、行业预期转好的板块，这些股票虽然不及前三位板块力量猛，但在投资者惜售下，也是未来回升最快的板块之一”。

　　（据腾讯证券）

编辑：王媛