央行降息能否给资本市场带来资金面繁荣？
24.11.2014 14:06
本文来源: 中小企业
央行２１日宣布，金融机构一年期贷款基准利率下调０．４个百分点至５．６％；一年期存款基准利率下调０．２５个百分点至２．７５％，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的１．１倍调整为１．２倍。其他各档次贷款和存款基准利率相应调整，并对基准利率期限档次作适当简并。
对此，光大证券首席经济学家徐高表示，央行此次降息在情理之中但时点早于预期。考虑到经济增长的低迷，以及通缩力量的明显抬头，下调基准利率的条件早已成熟。不过，近期政策信号一直都在坚持“定向放松”的调子，并没有货币政策全面放松的迹象，因此这个时点上降息早于预期。
国泰君安首席经济学家林采宜认为，此次降息是缓和宏观经济下行压力，改善实业界尤其是中小企业的经营环境。如果说前两日出台的国务院“融十条”是通过各种渠道放松流动性、增加企业融资渠道、解决企业融资难问题，那么降息的核心作用在于推低社会融资成本、缓解企业融资贵的问题。“前者是数量型政策工具，后者则是价格型政策工具，无论是释放流动性还是降息对资本市场都是重大利好。”
与此同时，近日受多只新股即将密集发行等因素影响，市场短期资金供求和货币市场利率有所波动。业内人士判断，这或许也是降息的另一方面原因。央行在其微博表示，需要时央行将通过多种货币政策工具及时提供流动性支持。
据悉，新股将在下周迎来一波密集发行，本轮１１家ＩＰＯ公司将分别于１１月２４日、１１月２５日和１１月２７日申购，预示着短期资金需求加大。根据申银万国测算，下周冻结资金峰值或达到１．５万亿元至１．６万亿元，为今年以来单次ＩＰＯ最大冻结资金量。降息给资本市场资金面带来的繁荣是不言而喻的。
在南方基金首席策略分析师杨德龙看来，由于降息超出市场预期，对股市形成利好。从周五Ａ股市场的盘面来看，上证指数大涨１．３９％至２４８６．７９点，接近前期高点；深证成指也大涨１．５５％至８３３２．３０点。当晚正在交易的新加坡新华富时Ａ５０期指和恒生国企期指均出现大涨。
不过，从历史上央行调整存贷款基准利率后股市的表现来看，“降息必定带来股市上涨”的结论并不成立。其中，２００８年１２月２３日央行实施了年内第五次降息，同步下调存贷款利率０．２７个百分点，并未对股市形成预期中的提振。因此，对于市场反应还有待观察。
在国泰君安首席宏观分析师任泽平看来，未来仍有降息降准的空间，不排除还将有宽松货币政策出台，长期维持牛市思维。
汇添富基金指出，无风险利率的降低，对整个经济和股票市场都构成了较大的利好。从板块来看，最受益的是利率极具敏感性的资产，如券商、保险、地产和基建等板块；对于银行板块而言，由于压缩了银行的息差因此短期利空，但在不良资产结构改善的情况下长期利好。
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24.11.2014 14:06
